Таблица 1 - Соотношение источников финансирования экономики
Источник финансирования |
Нормальный экономический рост |
Экономический спад, кризис |
Экономический бум, подъем |
Стагфляция |
Внутренние нераспределенная прибыль амортизация |
70 40 30 |
80 30 50 |
60 35 25 |
50 20 30 |
Привлеченные банковский кредит эмиссия ценных бумаг акции корпоративные облигации |
30 10 20 5 15 |
20 5 15 5 15 |
40 10 30 10 20 |
50 15 35 10 25 |
Итого |
100 |
100 |
100 |
100 |
В условиях изменения экономической конъюнктуры меняется баланс между внутренними и привлеченными источниками финансирования. И при всех колебаниях конъюнктуры предприятия не могут обойтись без эмиссии ценных бумаг, где практически всегда превалируют облигации.
Один из наиболее важных способов инвестирования производителей через рынок ценных бумаг – выпуск корпоративных облигаций, которые привлекают капитал на период от 5 лет. Особенность кредитования с помощью облигаций заключается в большей их устойчивости по сравнению с другими ценными бумагами, в меньшей зависимости от конъюнктуры рынка, определяется разницей в процентах между доходностью государственных облигаций и облигаций корпораций, что связано с риском неплатежеспособности, в большей их надежности.
Соотношение между внутренними и привлеченными средствами может изменяться не только по конъюнктурным соображениям. Так, в странах с государственной и смешанной формами собственности существует также бюджетное финансирование. Кроме того, бюджетный источник может возникать тогда, когда платежеспособность предприятий, обремененных долгами, ухудшается. В этих случаях в западных странах государство оказывает им временную помощь из бюджета. При этом само предприятие стремится как можно быстрее ликвидировать финансовые трудности, которые снижают его имидж на рынке. Но при этом всегда происходит эмиссия ценных бумаг.
Другая важная особенность соотношения между средствами, полученными из внутренних источников финансирования и позаимствованными на рынке ценных бумаг – это отраслевой подход. Так, в обрабатывающих отраслях превалируют внутренние источники (70 – 80%), а в добывающей промышленности – привлеченные (70 – 80%), причем 50 – 60% из них приходится на эмиссию ценных бумаг (чаще всего облигации), что также подтверждает большую роль рынка ценных бумаг в финансировании реального сектора экономики.
Сатьи по теме:
Анализ кредитной политики
ОАО "ОТП-Банк"
Кредитная политика ОАО "ОТП-Банк" строится не только с учетом соблюдения общепринятых основных принципов кредитования: срочность, платность, возвратность, обеспеченность, но и таких как:
1. Формы предоставления кредитов. Основная форма - срочный коммерческий кредит. К особым видам креди ...
Понятие и сущность процесса
и процессного подхода
В настоящее время в сфере управления предприятиями и организациями достаточно прочные позиции занимают два принципа управления – функциональный и процессный.
Процессный подход к управлению начал активно развиваться в конце XX‑начале XXI вв. Процессное управление отличается от функциональног ...
Рекламные щиты на улицах
15000
Полиграфическая продукция информативного характера: 1000 шт. по 9 руб.
9000
Открытие и поддержка интернет - сайта
35000
Затраты на интернет
12000
Итого:
117000
Ресурсоемкость данного направления составляет 117 тыс. руб., и будет отнесена напрямую на резу ...