Структуру оптимизированного портфеля ценных бумаг отразим на рис. 3.3.
Рис. 3.3 – Структура оптимизированного портфеля ценных бумага АКБ «Мастер-Капитал»
Далее проведем оценку риска и доходности оптимизированного портфеля ценных бумаг, при этом учитывая, что структура портфеля корпоративных ценных бумаг остается неизменной ввиду того, что обладает низким уровнем риска. Таким образом, внесенные изменения в структуру портфеля ценных бумаг заключаются в пополнении его государственными ценными бумагами (облигациями государственного займа) и евробондами.
В таблице 3.7 рассмотрим распределение вероятности реализации значений доходности государственных ценных бумаг и евробондов.
Таблица 3.7
Распределение вероятностей доходностей ценных бумаг
Доходность облигаций |
Вероятность реализации значения доходности | |
Государственные облигации |
Евробонды | |
10 |
13 |
0,35 |
9 |
15 |
0,25 |
9,5 |
14 |
0,2 |
8 |
11,5 |
0,15 |
8,5 |
10 |
0,05 |
Ожидаемая доходность активов:
R1=10*0,35+9*0,25+9,5*0,2+8*0,15+8,5*0,05=9,275
R2=13*0,35+15*0,25+14*0,2+11,5*0,15+10*0,05=13,325
Распределение вероятностей доходностей ценных бумаг отразим на рис. 3.4.
Рис. 3.4 – Распределение вероятностей доходностей ценных бумаг
Теперь, зная ожидаемые средние значения доходности активов, можем найти общую доходность портфеля:
Rp=0,2212 × 13,325 + 0,128 × 9,275 + 0,6508 × 4,8 =7,26%
Полученные данные о средних значениях доходности акций и их доли в структуре оптимизированного портфеля ценных бумаг АКБ «Мастер-Капитал» сведем в таблицу 3.8.
Для оценки риска инвестиционного портфеля сначала необходимо вычислить вариацию доходности и стандартное отклонение каждого его актива.
Таблица 3.8
Средние ожидаемые доходности акций и их доли в структуре инвестиционного портфеля АКБ «Мастер-Капитал»
Виды ценных бумаг |
Ожидаемая доходность |
Доля в структуре инвестиционного портфеля, % |
Евробонды |
13,325 |
22,12 |
Государственные ценные бумаги |
9,275 |
12,80 |
Корпоративные ценные бумаги |
4,8 |
65,08 |
Сатьи по теме:
Сущность хеджирования
Хеджирование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — установление позиции по срочным сделкам на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной срочной позиции (позиции по срочным сделкам), на другом рынке. Хеджирование осуществляется с целью страхования рисков и ...
Ценообразование
Описать свою стратегию в области цен и сравните ее с ценовой политикой основных конкурентов, включая окупаемость затрат. Ценовая стратегия может базироваться на издержках, спросе или конкуренции. В случае стратегии, основанной на издержках, предприниматель определяет цены, рассчитывая издержки про ...
Приобретение ценных бумаг
Операции банка по вложению средств в ценные бумаги при условии эффективной их организации обеспечивают банку значительные доходы. В зависимости от типа ценных бумаг эти операции можно разделить на учетные, инвестиционные и операции РЕПО.
1) Учетные операции – это операции по покупке банком вексел ...